Det hadde vært mange år siden Federal Reserve i USA flyttet rentene høyere. Boligkrisen i 2008 og de globale økonomiske problemene som fulgte, tvang USAs sentralbank til å starte på seks år med å senke renten og en politikk med kvantitativ lettelse. Mens den amerikanske økonomien forbedret begynner i 2015, ledet rebound resten av verden. Tøffe økonomiske forhold i Europa førte til at Den europeiske sentralbanken i løpet av 2015 opprettet et kvantitativt lettelsesprogram.
Mens renten i USA falt til null prosent ved lavt nivå, falt europeiske priser til negative nivåer i noen nasjoner og ble der i tidlig 2017. Fra begynnelsen av 2017 hadde amerikanske føderalbanken økt Fed Funds-frekvensen to ganger som var den første rate turer i mange år. I tillegg styrte den amerikanske sentralbanken markeder for å forvente minst to renteforhøyelser i 2017.
I Kina forårsaket en økonomisk avmatning at den kinesiske sentralbanken senker renten som landet sliter med å oppnå en vekst på 7%, så langt har den gått ned av det nivået. I Russland hadde en kombinasjon av sanksjoner påført av USA og Vest-Europa og lave råvarepriser ført til at den russiske økonomien svekket seg. I Brasil, Australia, Canada og andre næringsproducerende nasjoner har lavere priser hatt reduserte inntekter, noe som førte til at valutaene deres døde i 2015. Imidlertid har høyere råvarepris siden slutten av 2015 og tidlig 2016 forårsaket en oppgang i mange råvarefølsomme valutaer.
Bjørnmarkedet i råvarepriser som begynte i 2011 da råvareprisene toppet, hadde vært et resultat av mange økonomiske press på verdensøkonomien. Etter hvert som Kina forsinket, ble etterspørselen etter varer redusert. Kina, på grunn av sin befolkning og vekst, er den viktigste nasjonen i verden når det gjelder råmaterialefterspørsel.
Videre er amerikanske dollar verdensreservevaluta, og som sådan er det prismekanismen for de fleste råvarer. Moderat vekst i USA førte til at dollaren begynte å styrke seg i mai 2014. I mars 2015 hadde dollaren steget med 27%. I slutten av 2016 steg dollaren til en ny høy, høyest nivå siden 2002 før korrigering lavere i løpet av første måned i 2017.
Utsikter for amerikanske rentestigning betyr at dollaren vil ha et høyere avkastning enn andre konkurrerende valutaer. Høyere amerikanske renter kombinert med moderat vekst i den amerikanske økonomien støtter dollaren. Den amerikanske sentralbanken var i en stramningssyklus som startet i desember 2015 med to renteøkninger på 25 basispunkter siden. Fed har advart markeder med sannsynlighet for ytterligere kortsiktige renteøkninger i 2017.
En stigende dollar er generelt bearish for råvarepriser. En renteøkning er også en negativ faktor for råvarer. Når renter stiger, koster det mer å bære eller finansiere lange stillinger eller varebeholdninger. Derfor blir forbrukerne og kjøpere av råvarer mindre tilbøyelige til å holde varebeholdninger. En av grunnene til at råvareprisene økte mellom 2008 og 2011 var det lave rentenivået i USA.
Dette hadde deprimert verdien av dollaren og forårsaket at finansieringsrenten stupte i et forsøk fra sentralbanken for å stimulere økonomien.
Nå som rentene stiger i USA, kan råvareprisene se noe nedadgående press. I begynnelsen av 2016 handlet kobber til nedgang på $ 1,9355 per pund før gjenoppretting senere i året. Men i 2008 handlet kobber bare under 1,25 dollar, og i 2000 var prisen rundt 85 cent per pund. I desember 2015 falt gull til laveste pris siden februar 2010 da det ble omsatt til $ 1045,40 per unse. I 2008 var det høye i gull på litt under $ 1035 og i 2000; prisen på det gule metallet var under $ 300 per unse. Gull hadde imidlertid opplevd imponerende gevinster i månedene som fulgte nedgangen i desember 2015. Prisen på råolje gikk ned fra over 107 dollar per fat i juni 2014 til under 26,05 dollar i februar 2016.
I 2008 falt råoljen til nedgang på $ 32,48 og i 2000; prisen var under $ 25 per fat. I begynnelsen av 2017 var oljeprisen doblet i februar 2016. Mens høyere renter kan true imponerende prisgevinster siden slutten av 2015 og tidlig i 2016, er prisene bare en av mange faktorer som bestemmer veien for minst motstand for råvarepriser.
Det er mange problemer som kjører råvareprisene høyere eller lavere over tid. En økonomisk nedgang i Kina, verdens mest folkerike nasjon, kan påvirke etterspørselen. Stigende renter i USA har en tendens til å føre til at dollaren styrkes, noe som kan legge mer press på råvarepriser. Den høyere kostnaden ved finansiering av varer i dollar kan gi et bearish tegn på råvarer. Men hvis prisene øker på grunn av økt inflasjonstrykk i USA eller global økonomi, kan prisene på varer stige sammen med priser. Derfor er det nivået på realrenten som kan ha en bearish effekt på råvarer når de beveger seg høyere og inflasjonen kan være et veldig bullish signal for råvarer.
Mens stigende renter kan være bearish for råvarepriser, er det mange andre hensyn når det gjelder vei med minst motstand mot priser i denne volatile aktivaklassen.