De generelle reglene kan endres
Hvis du ser på et diagram over CRB-indeksen, inneholder den en mangfoldig gruppe råvarepriser mot et diagram over dollarindeksen.
Dette representerer styrken eller svakheten i den amerikanske valutaen mot andre valutainstrumenter. Som en generell regel ser du at varer har en tendens til å bevege seg lavere når dollaren beveger seg høyere, og motsatt skjer når dollaren beveger seg lavere. Korrelasjonen er ikke perfekt, men det er ofte et vesentlig invers forhold over tid.
Hvorfor bevegelsen?
Den primære grunnen til at verdien av dollaren påvirker råvareprisene er at dollaren er referanseprismekanismen for de fleste varer. Amerikanske valutaer er verdens valutareserve. Dollarn har en tendens til å være det mest stabile valutainstrumentet, så de fleste andre nasjoner holder dollar som reserveaktiver.
Når det gjelder internasjonal handel for råvarer, er dollaren utvekslingsmekanismen i mange om ikke de fleste tilfeller. Når verdien av dollaren faller, koster det flere dollar for å kjøpe varer. Samtidig koster det et mindre antall andre valutaer når dollaren beveger seg lavere.
Varene er globale eiendeler
En annen grunn til dollarens innflytelse er at råvarene er globale eiendeler. De handler over hele verden. Utenlandske kjøpere kjøper amerikanske varer som mais, soyabønner, hvete og olje med dollar. Når verdien av dollaren faller, har de mer kjøpekraft fordi det krever mindre av sine valutaer å kjøpe hver dollar.
Klassisk økonomi lærer at etterspørselen øker etter hvert som prisene faller.
Dollar er referansepunktet fordi det er stabilt
Varene handler ikke i vakuum. Vareproduksjon er ofte en lokal affære. Størstedelen av mais- og soyabønneproduksjonen i verden kommer fra de fresiske landene i USA. Den mineralrike jorden i Chile gir den største produksjonen av kobber på jorden, og halvparten av verdens oljereserver er lokalisert i Midtøsten. De største produsentene av kakao bønner er i Afrika i Elfenbenskysten og Ghana regioner.
Som du ser, avhenger vareproduksjonen av klima og geologi på bestemte steder. Men forbruk av disse viktige råstoffene forekommer over hele verden.
De aller fleste av disse materialene bruker dollaren som en prismekanisme for global handel fordi USA er den sterkeste og mest stabile økonomien i verden. Når dollaren styrker, betyr det at varer blir dyrere i andre, nondollar-valutaer. Dette har en tendens til å påvirke etterspørselen negativt. Omvendt, når dollaren svekkes, går råvareprisene i andre valutaer lavere, noe som øker etterspørselen.
Effekten på råvarene
Hver vare har idiosynkratiske egenskaper, men verdien av dollaren har historisk hatt direkte innflytelse på prisene på alle varer.
Da dollaren begynte å styrke i mai 2014, gikk dollarkursen til 78,93 på den aktive måneds futureskontrakten. I begynnelsen av mars 2016 handlet dollarkursen rundt 97-nivået; dollaren hadde verdsatt med rundt 23 prosent på mindre enn to år.
Mange råvarepriser gikk lavere i løpet av denne perioden - et perfekt eksempel på det omvendte forholdet mellom verdien av dollaren og råvareprisene. Historiske relasjoner kan tjene som en guide fordi historien har en tendens til å gjenta seg selv, men det er tider når store forskjeller oppstår, så det er mulig at råvareprisene og dollaren til og med kan bevege seg i samme retning.
Er endring i luften?
Citi Research rapporterte i mars 2017 at korrelasjonen mellom dollar og råvareprisene ble mindre signifikant etter at dollarindeksen handlet på rundt 97 bare ett år tidligere.
Spesielt var råvarene sterke i andre halvdel av 2016, selv om amerikanske dollar oppnådde mot andre valutaer. Det var den mest signifikante variasjonen i korrelasjonen et tiår. Citi har antydet at denne tilstanden kan vare en stund.
Overvåking av dollaren
En av de beste måtene å sikre seg mot endring og å holde øye med verdien av dollaren og dens korrelasjon med varer er å se prisnoteringene på Dollarindeksen. Denne indeksen handles på ICE Futures Exchange. Denne terminkontrakten er en indeks som verdier dollaren mot en gruppe andre store valutaer rundt om i verden, inkludert euro, yenen og britisk pund. Prisen på indeksen handles som enhver annen futureskontrakt, og den beveger seg opp og ned i handelstid.
Råvarepriser krysser ikke nødvendigvis høyere for hvert kryss lavere i Dollar-indeksen, men det har ofte vært et sterkt omvendt forhold over langdistanse. Individuelle varer har grunnleggende behov for etterspørsel og etterspørsel, så de beveger seg en eller annen gang til tider, uavhengig av retningen i amerikansk valuta. Risikoaversjon spiller en rolle, spesielt i de siste hendelsene. Hold øye med situasjonen og ikke ta tidligere trender for gitt.