Amerikanske investorer bør se utlandet for høyere renteinntekter
I denne artikkelen vil vi se på globale rentepapirinvesteringer som kan tilby et bedre alternativ enn høyere risiko i USA og europeiske verdipapirer.
Saken for Emerging Market Obligasjoner
Emerging Markets Corporate Bond-obligasjoner tilbyr muligheter på grunn av informasjonsgap, likviditetsutfordringer og mindre forskningsdekning enn andre sektorer, ifølge T. Rowe Price analysts. Obligasjonene tilbyr avkastninger som er 100 basispoeng høyere enn tilsvarende amerikanske amerikanske obligasjoner, mens spreads er enda større i forhold til europeiske eller japanske obligasjoner gitt de ekstremt lave eller negative utbyttene i disse regionene.
Emerging Markets statsobligasjoner har også blitt stadig høyere kvalitet det siste tiåret. Ifølge Bloomberg-data er mer enn 60% av obligasjoner med økende markedsandel investeringsklasse i dag sammenlignet med bare 30-40% for 10 år siden. Det er verdt å merke seg at noen fremvoksende markeder forblir risikable - som for eksempel Brasil - men de fleste har jevnt forbedret sine økonomier det siste tiåret takket være gunstige demografiske trender.
Det internasjonale pengefondet konstaterer også at mange fremvoksende markedsøkonomier har opplevd solid økonomisk vekst, akkumulerte reserver, og bygget opp sterke balanser for å støtte sine gjeldsbelastninger. I sin økonomiske vekst i juli 2016 økte organisasjonen vekstprognosen for disse markedene, og sa at forbedringer har blitt sett i tidligere urolige vekstmarkeder som Russland og Brasil.
Bygge eksponering til Emerging Market Obligasjoner
Internasjonale investorer har mange forskjellige alternativer når det kommer til obligasjoner med fremvoksende markeder, inkludert både bedrifts- eller statsobligasjoner over hundrevis av land.
Statsobligasjoner i fremvoksende markeder støttes av utenlandske myndigheter i stedet for private selskaper, noe som gjør dem til et sikrere alternativ på grunn av lavere risiko for mislighold. Investorer som ønsker å maksimere diversifisering, kan bygge eksponering mot valutakursbevegelser med lokale valutafond. I motsetning til at de som ønsker å sikre seg valutarisiko, kan investere i valutasikrede midler som kjøper gjeld i amerikanske dollar.
Noen populære fremvoksende markedsobligasjonsfond inkluderer:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets Lokal Valuta Bond ETF (LEMB)
Oppkjøpsmarkedsobligasjoner utstedes av private eller offentlige selskaper, noe som betyr at de er mer risikofylte med høyere avkastning. De fleste investorer bør vurdere tradisjonelle corporate bond fond som tilbyr eksponering for et bredt spekter av selskaper. Alternativt, de som ønsker å ta på seg mer risiko, vil kanskje vurdere høykapitalfond som investerer i bedriftsobligasjoner som handler under investeringsklasse, noe som betyr at de har høyere sannsynlighet for mislighold.
Noen populære fremvoksende markedskonsolideringsfond inkluderer:
- iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF (EMHY)
Risiko å vurdere
Emerging Market-obligasjoner har en rekke unike risikofaktorer som investorene bør nøye vurdere før de tar en beslutning.
Valutarisiko er risikoen for at en lokal valuta faller i verdi sammenlignet med amerikanske dollar, noe som skaper tap ved konvertering tilbake til amerikanske dollar. I det nylige lavrente miljøet har valutasikrede ETFer overgått ETFs i lokal valuta, men mange eksperter hevder at ETF for lokal valuta tilbyr den beste diversifiseringen. Emerging Market ETFs har også en tendens til å være mye mer risikofylt enn utviklede ETFer på grunn av deres lavere samlede kredittkvalitet.
Internasjonale investorer kan redusere disse risikoene ved å sørge for at porteføljen er diversifisert over ulike fremvoksende markeder.
Denne diversifiseringen sikrer at ingen enkeltlands valuta eller regjering sprer ut en hel porteføljens ytelse. For eksempel har mange av de nevnte obligasjonsfondene hatt solid ytelse i løpet av det siste året til tross for de økonomiske vanskelighetene som er sett i land som Brasil.
Bunnlinjen
USA og europeiske obligasjonsmarkeder har blitt stadig mer risikable på grunn av deres ekstremt lave renter. Med Federal Reserve ser ut til å hike priser, kan disse obligasjonene være i fare for å se betydelig pris i nær fremtid. Emerging Market suverene og bedriftsobligasjoner kan tilby langt bedre avkastning med mindre risiko. Generelt har disse obligasjonene opplevd bedre kredittkvalitet drevet av robust vekst.