En Stock Option Strategy for Bullish Investors
Hva er en LEAPS-strategi?
Strategien er basert på å anskaffe langsiktige aksjeopsjoner kjent som LEAPS, som er kort for "Long Term Equity Anticipation Securities". Enkelt sagt, en LEAP er en hvilken som helst type aksjeopsjon med en utløpsperiode som er lengre enn ett år. Det gir deg mulighet til å bruke en mindre kapitalnivå i stedet for å kjøpe aksjer, og tjene overordnet avkastning dersom du er rett på aksjens retning.
Hvordan LEAPS Strategies Work
Kanskje det er best å forstå hvordan du bruker LEAPS ved hjelp av et eksempel. For nå bruker vi aksjer fra General Electric gitt den enorme størrelsen på selskapet og det faktum at nesten alle i verden er kjent med firmaet.
På det tidspunktet jeg opprinnelig publiserte denne artikkelen, handlet aksjer til GE på $ 14,50. Tenk deg at du har $ 20 500 å investere. Du er overbevist om at General Electric kommer til å bli vesentlig høyere innen et år eller to, og du vil sette dine ordspråklige penger der munnen din er.
Du kan selvfølgelig bare kjøpe aksjene direkte , og motta omtrent 1414 aksjer i aksjemarkedet. Du kan utnytte deg selv 2-1 ved å låne på margin, og bringe din totale investering til $ 41.000 og 2.818 aksjer med aksjer med en utligningsgjeld på $ 20.500, men hvis aksjen krasjer, kan du få et marginanrop og bli tvunget til å selge med tap hvis Du kan ikke komme med penger fra en annen kilde for å sette inn på kontoen din.
Du må også betale renter, kanskje så mye som 9% avhengig av megleren, for privilegiet å låne penger. Lær mer om farene ved å investere på margin .
Kanskje du er utilfreds med dette eksponeringsnivået. Gitt din overbevisning (om det er godt grunnlagt eller ikke, er en annen historie!) Du kan vurdere å bruke LEAPS i stedet for den vanlige aksjen. For enkelhets skyld er det tross alt en tidløs leksjon, vi oppbevarer de opprinnelige prisene sitert på den tiden jeg skrev denne artikkelen i 2011 - du ser på prisbordene utgitt av Chicago Board Options Exchange og ser at du kan kjøpe et anropsalternativ som utløper den tredje helgen i januar 2011 - nesten 20 måneder og 3 uker unna - med en utropspris på $ 17,50. Enkelt sagt, det betyr at du har rett til å kjøpe aksjen til $ 17,50 per aksje når som helst mellom kjøpsdato og utløpsdato. For denne rett må du betale et gebyr, eller "premium", på $ 2,06 per aksje. Kjøpsopsjonene selges i "kontrakter" på 100 aksjer hver.
Du bestemmer deg for å ta din $ 20 500 og kjøpe 100 kontrakter. Husk at hver kontrakt dekker 100 aksjer, slik at du nå har eksponering for 10 000 aksjer i General Electric lager ved hjelp av LEAPS.
For dette må du betale $ 2,06 x 10,000 aksjer = $ 20,600 (du avrundet til nærmeste tilgjengelige figur til investeringsmålet ditt). Imidlertid handler aksjen for tiden til $ 14,50 per aksje. Du har rett til å kjøpe den på $ 17,50 per aksje, og du har betalt $ 2,06 per aksje for denne retten. Dermed er din breakeven poeng $ 19,56 per aksje. Det vil si hvis General Electric-aksjen handler mellom $ 17,51 og $ 19,56 per aksje når opsjonen utløper nesten to år fra nå, vil du få litt tap av kapital. Hvis GE-aksjen handler under $ 17,50-beløpet, vil du miste 100% tap av kapital. Derfor er stillingen bare fornuftig hvis du tror at General Electric vil være verdt vesentlig mer enn dagens markedspris - kanskje $ 25 eller $ 30 - før opsjonene dine utløper.
Si at du er riktig og aksjen stiger til $ 25.
Du kan ringe megleren og lukke din posisjon. Hvis du valgte å utøve opsjonene dine, ville du tvinge noen til å selge deg aksjen for 17,50 dollar og umiddelbart vende om og selge aksjene du kjøpte, og få 25 dollar for hver aksje på New York Stock Exchange . Du lommer $ 7,50 forskjellen og tilbake ut $ 2,06 du betalte for alternativet. Nettoresultatet på transaksjonen var $ 5,44 per aksje på en investering på bare $ 2,06 per aksje. Du gjorde en 72,4% økning i aksjekursen til en 264% gevinst ved å bruke LEAPS i stedet for lager. Din risiko var absolutt økt, men du ble kompensert for det gitt potensialet for overordnet avkastning. Din gevinst går ut på $ 54 400 på investeringen på $ 20 600 i forhold til $ 14 850 du ville ha tjent.
Hadde du valgt marginalternativet du ville ha tjent $ 29.700, men du ville ha unngått potensialet for wipeoutrisiko fordi noe over kjøpesummen din på $ 14,50 ville ha vært gevinst. Du ville ha mottatt kontantutbytte i løpet av din holdingsperiode, men du ville bli tvunget til å betale renter på den margin du lånte fra megleren . Det ville også være mulig at hvis markedet falt, kan du finne deg selv underlagt et marginanrop som vi advarte tidligere.
Fristelsene og farene ved å bruke LEAPS
Den største fristelsen når du bruker LEAPS, er å gjøre en ellers skarp investering flytte inn i en direkte gamble ved å velge alternativer som har ugunstige priser eller vil ta et nært mirakel for å slå streik. Du kan også bli fristet til å ta på seg mer tidsrisiko ved å velge billigere, kortere varighetsalternativer som ikke lenger er vurdert som LEAPS. Fristelsen er drevet av de få, ekstraordinært sjeldne tilfellene der spekulanten gjorde en absolutt mynte. Vitne Wells Fargo Juni 2009 $ 20 samtaler. Hadde du satt $ 10.000 tilbake i løpet av mars-nedbruddet, ville du ha generert en utrolig avkastning, og bringe posisjonen til en markedsverdi på mer enn $ 1,300,000 i løpet av få uker, da Wells-lageret skyrocketed fra mindre enn $ 9 per aksje til over $ 28 for noen dager siden.
Leksjonen bør være åpenbar: Bruke LEAPS passer ikke for de fleste investorer. De bør bare brukes med stor forsiktighet, og av dem som liker spillet, har det nok av overskytende penger til å spare, er villige til å miste hver krone de legger i spill, og har en komplett portefølje som ikke vil savne et slag ved tapene generert i en så aggressiv strategi.
Ikke skjør deg selv - bruk av LEAPS er oftest en form for direkte gambling. Som Benjamin Graham sa, er slik praksis ikke verken ulovlig eller umoralsk - men de er absolutt ikke fattende til lommeboken.