Når Warren Buffett snakker, har investorer en tendens til å lytte. Buffett's Berkshire Hathaway (BRK.A) kjøper undervurderte selskaper for å holde på lang sikt, og mellom 1965 og 2016 returnerte selskapet årlig 20,8 prosent til sine investorer, i motsetning til S & Ps 9,7 prosent avkastning. Nebraska milliardærens lange suksesshistorie har tjent ham moniker "The Omaha of Omaha", og mange investorer henger på hvert eneste ord for innsikt på å lykkes i markedet.
En av Buffetts mest berømte sitater er "Vær redd når andre er grådige og grådige når andre er fryktelige." Denne spesielle delen av investerings visdom er en kontrarisk anbefaling - rådgiver i hovedsak å gå mot det investerende kornet. Men å implementere denne strategien er vanskeligere enn det fremgår.
Forstå hvordan Markeder har
Investeringsmarkedene er sykliske. Aksjekursene stiger, peak, fall, og deretter rebound. Investor sentiment endres sammen med aksjekursutviklingene: Etter hvert som prisene stiger, ser mange investorer disse markedsgevinsten, blir begeistret og hopper på bandwagon ved å hente penger inn i markedet. Buffett karakteriserer disse returnerende jagerne som "grådige", som søker å tjene på et økende aksjemarked.
De grådige investorer som jakter på et økende aksjemarked har en tendens til å overse en viktig faktor som kjøper aksjer: Pris. Uansett brede markedstrender, hvis du betaler for høyt en pris for en aksje eller fond, vil du sannsynligvis tape penger når markedet retter seg og prisen kommer tilbake til jorden.
Det er sammenheng med hvorfor Buffett varsler mot grådighet når man investerer.
Stock Market Valuation Matters
I et økende aksjemarked har eiendomsverdiene en tendens til å bli oppblåst. For eksempel har investorene i løpet av de siste 30 årene betalt en rekke priser for en dollar inntjening, målt ved prisinntektene (PE) .
Fra et lavt PE-forhold på 11,69 i desember 1988 til en topp på 122,39 i mai 2009, er denne aksjemarkedsprisen en forløper til fremtidige aksjekurspriser.
Høyere nåværende PE-tall forutsier lavere fremtidige aksjekurser. Greedy, return-chasing investorer å kjøpe til høyt priset aksjer er sikker på å oppleve lavere avkastning fremover.
Så når aksjekursen opptrend vender seg og går sør, og investorer panikk og blir redd. Disse samme investorene som kjøpte seg på markedstoppene, vendte seg om og selger i det etterfølgende markedet. Disse skremte investorene gjør akkurat hva Buffett advarer mot: Selger av frykt.
Etter hvert som markedsprisene faller, faller PE-verdiene, og aksjene blir billigere. De kunnskapsrike investorer som kjøper når andre er redd, kjøper vanligvis undervurderte, lavere PE-ratio-aksjer og nyter høyere avkastning i fremtiden.
Buffetts visdom spiller ut i virkeligheten, da lavere verdsatte aksjer overgår høyere PE-eiendeler fremover og omvendt. Så, for å implementere Buffett-råd, bli ikke svajd av mengden. Når eiendeler er verdifulle, vær forsiktig og ikke hopp inn i markedene med alle dine investerings dollar. Når aksjemarkedsverdiene faller, vær modige og hente aksjer.
At alle er fornuftige ved første rødme.
Men dette rådet ser ut til å kollidere med en annen klassisk investeringstegn.
"Ikke bekjempe båndet"
"Ikke bekjempe båndet" er et annet utdrag av gamle investeringsråd, og advare investorer om ikke å handle mot en trend. Den visdommen antyder at stigende aksjer vil fortsette å gå opp, og fallende aksjer vil fortsette å avta. Dermed, etter hvert som aksjer går opp, vil du fortsette å kjøpe, uansett aksjemarkedets PE-forhold, hvis du praktiserer "ikke bekjempe båndet" -rådene.
Dette ordtaket beskriver momentuminvesteringsstrategien.
På overflaten synes Buffetts råd å kollidere med momentumstrategien. Likevel er det noen overlapping. Buffetts visdom styrer investorer til å investere i under- eller ganske verdsatt eiendeler med gode fremtidige investeringsutsikter. Leiren "ikke bekjempe båndet" anbefaler å investere så lenge aksjekursene stiger.
Etter hvert som aksjekursene stiger, i de tidlige stadiene av et oksemarked, kan aksjekursene bli undervurdert. På dette tidspunktet i en økonomisk syklus er både buffett- og momentumstrategier i samsvar.
Etter hvert som aksjekursene fortsetter å sveve seg og overgår sin egenverdi, har investorene en tendens til å bli grådige og momentum investorer fortsetter å kjøpe inn. Det er her de to investeringsleirene divergerer: Momentum investorer betaler mindre oppmerksomhet til aksjens verdsettelse og mer oppmerksomhet til prisutviklingen.
Avstemme strategiene
Hemmeligheten til smart investeringsstrategi er å forstå verdien av dine investeringer. Hvis eiendomsprisene ligger vesentlig over sine historiske normer, og investorer er svimmel med entusiasme, vær forsiktig - og omvendt. Følgende trender er gode hvis du vet nøyaktig når trenden vil reversere kurset. Hvis du ikke gjør det, er det best å forstå markedsverdi og unngå å betale for mye for dine finansielle eiendeler.
Pensjonere som Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg er en tidligere porteføljeforvalter og universitetsinvesteringsinstruktør. Hennes skriving vises på ulike nettsteder, inkludert Robo-Advisor Pros.com og Barbara Friedberg Personal Finance .