Hvordan en Fed Rate Hike kan påvirke globale markeder

Stigende rentesatser og virkningen på internasjonale markeder

US Federal Reserve gjorde det klart at det ville øke renten i 2015, så lenge økonomien fortsetter å bli bedre. I påvente av stigende renter har dollaren verdsatt i verdi og lagt press på balansen til banker, bedrifter og husholdninger som låner i dollar og bruker i andre valutaer, samtidig som de presser valutakursregimer knyttet til dollaren som driver forretninger i andre valutaer.

Emerging Market Spillover

Fremvoksende markeder mottok rundt 4,5 milliarder dollar av brutto kapitalinngangen mellom 2009 og 2012 - som representerer om lag halvparten av de globale kapitalstrømmene - takket være lavrente-miljøet over utviklede land etter 2008s globale økonomiske krise . Ved siden av kapitalstrømmen økte aksje- og obligasjonsprisene høyere mens valutaene verdsatt i verdi, da det ble billigere å låne og investorer søkte avkastning utenfor utviklede landgrenser.

Som USA normaliserer rentene, har nye markedsøkonomier begynt å oppleve kapitalutganger. Investorene fikk en smak av disse utgangene i mai og juni 2013 med den såkalte "taper tantrum" -afsnittet, der fremvoksende markeder led av utilsiktede kapitalutstrømninger som dempet økonomien sin. Den dårlige nyheten er at timingen og tempoet i disse rentenivåene kan fange markedet ved overraskelse.

Etter at føderalbanken økte sin retorikk, begynte aksjemarkedene, obligasjoner og valutaer i løpet av første halvår 2015 å falle igjen i verdi. Noen eksperter er bekymret for at sentralbankens stramming kunne utligne en finansiell krise i fremvoksende markeder, som de som skjedde i 1982 og 1994.

Land som Fragile Five kan være spesielt utsatt for disse typer kriser, siden de ikke klarte å styrke sine innenlandske budsjetter.

Divergerende utviklede markeder

Emerging Markets er ikke de eneste landene som berøres av Federal Reserves stigende rentenivå. De europeiske og japanske økonomiene vil dra nytte av avskrivningene i euro og yen, men porteføljebalansering kan kunne ta bort noen av fordelene. Med kapital som flytter tilbake til USA etter en potensiell renteøkning, kan euroområdets land oppleve høyere låneutgifter som kan påvirke de økonomiske vekstratene.

Når det er sagt, løs pengepolitikken av Bank of Japan og Den europeiske sentralbanken kunne bidra til å kompensere virkningen av Federal Reserve-stramming på veksten i veksten i markedet. Disse forskuddene er ikke like effektive som lave rentenivåer i USA, da mange fremvoksende markeder har dollargjeld i stedet for eurogjeld, noe som gjør dem langt mer mottakelige for bevegelser i amerikanske dollar enn for euro eller andre europeiske valutaer.

Det er også verdt å merke seg at Bank of England har indikert at det ville sette en stopper for sitt kvantitative lemprogram og øke renten i mai 2016. Mens flyttingen ikke er like viktig som USA eller EU

beslutninger, kan det fortsatt påvirke regionen ved å suge opp internasjonale kapitalstrømmer.

Viktige Takeaway Points

• Federal Reserve forventer en renteøkning i 2015, som har vært en stor årsak til bekymring både internasjonalt og internasjonalt.
• Noen eksperter er opptatt av at fremvoksende markeder kan få mest ut av en renteøkning, siden det vil trekke kapital bort fra økonomiene deres - en effekt kjent som "taper tantrum" som allerede er observert tilbake i 2013.
• Utviklede markeder kan oppleve mindre etterspørsel etter statsgjeld, noe som kan resultere i dyrere finansiering for kvantitativ lettelse og andre stimulansprogrammer.