Du måtte se det for å tro det
15. januar 2015 var en dag som vil gå ned i FX trading historie som en dag med infamy. Den sveitsiske nasjonalbanken ga opp det løftet det ga til markedet den 6. september 2011. Dette løftet ble oppgitt og bekreftet så tidlig som 12. januar 2015 at den sveitsiske nasjonalbanken eller SNB ville forsvare styrking av den sveitsiske francen eller CHF ved å ikke tillater CFH å svekke seg mot Euro til et nivå under 1,20.
Tidlig morgen 15. januar 2015 kom SNB ut med følgende erklæring på deres nettsider og angav at de droppet sin 3,25-årige pinne:
"Den nåværende massive overvurderingen av den sveitsiske francen utgjør en akutt trussel mot den sveitsiske økonomien og gir risiko for en deflasjonell utvikling. Den sveitsiske Nationalbanken satser derfor på en betydelig og vedvarende svekkelse av sveitsiske francen."
* Når en sentralbanklover mislyktes
Masseforvirring regjerte denne morgenen da SNB fjernet pinnen og kutt priser som forårsaket CHF-francen, en historisk sveitsisk havn som styrker i tider med økonomisk usikkerhet, for å stige til enestående nivåer. Du kan være nysgjerrig på hvorfor dette var en så stor avtale, og hvordan så mange ble fanget feilfot på dette trekket. Overraskende, du trenger ikke å se for langt tilbake. Så nylig som mandag kom følgende uttalelse fra en høytstående tjenestemann i SNB:
"Vi tok oversikt over situasjonen mindre enn en måned siden (det var desember 2014), vi så på alle parametrene igjen, og vi er overbevist om at minimumskursen må forbli hjørnesteinen i pengepolitikken vår." 3 dager senere ble minimumskursen trukket, og EURCHF falt fra 1,20 til en intradag lav på 0,85, omtrent en 41% nedgang.
FXCM, en populær detaljhandelskasseforhandler, har et sentimentverktøy som kalles Spekulative Sentiment Index, som viste sine kunder vi selgere av den sveitsiske francen og var kjøpere av EURCHF til et forhold på 67,3: 1 før kunngjøringen. Med tanke på at paret falt 41% etter kunngjøringen, og mange av disse klientene ble utnyttet i sine stillinger, store tap for kunder og potensielt megleren fulgte.
Bevegelsen
I dag lærte vi at markedene og deres styrker er sterkere enn noen enkelt sentralbank, inkludert den sveitsiske nasjonalbanken. For å være rettferdig har det vært flere sentralbankprogrammer som mislykkes i løpet av tiårene, som den thailandske bahtpinnen til USD i 1997 . Mens mange sentralbanker overgår å skyve markeder rundt på kort sikt, var EURCHF 1,20 penn i tre år og kostet mye, og til slutt var kostnaden for mye å bære da EUR fortsatte å falle i kjølvannet av potensielt QE.
Effektene
Som med de fleste støt på markedet, kan den virkelige effekten ta litt tid å komme til fruksjon. Innen 24 timer i SNB-kunngjøringen har noen få mindre meglere lukket butikk og det er rapporter om at noen få hedgefond måtte lukke dørene på grunn av uholdbare tap fordi de var sikre på at EURCHF 1.2000-gulvet ville holde og ble levert så lenge inn i en EURCHF, som falt 41% i dag.
Uansett er skilsmisse for handelsfolk som deg og meg klart:
- Utnyttelse er alltid en risiko.
- Stopper bare begrense tap, men prisene er oftest ikke en garanti.
- I verden av markeder er det ikke noe sånt som en sikker ting, selv om det er en sentralbanks ord.
God handel!