Alternativer er fantastiske investerings- og handelsverktøy. Mens man kan bruke alternativer til å posisjonere for en oppflytting eller en nedgang i prisen på en vare eller en eiendel, har opsjoner også andre formål. Siden den øverste determinanten av prisen på en opsjon er underforstått volatilitet , svarer samtals- og salgsopsjonspriser på endringer i markedsvolatilitet samt pris. Spreading alternativer er prosessen med å handle en eller flere alternativer mot andre.
Alternativoverskridelser er ofte volatilitetsspreder. De er en innsats på å øke eller redusere volatiliteten. Lang opsjonsspread har generelt begrenset risiko mens korte opsjonsspread har ubegrenset potensielt tap. Et spredt at opsjonshandlere ofte bruker det sommerfuglens spredning.
Butterfly-spredningen er en nøytral strategi som er en kombinasjon av en oksespredning og en bjørnspredning. Det er tre streikpriser involvert i en sommerfuglspredning. Disse spreads har begrenset risiko og kan innebære anrops- eller salgsopsjon. En lang call butterfly spredning er en handel som brukes av en investor som ikke tror prisen på en eiendel vil flytte langt fra den nåværende prisen. Denne handelen innebærer å selge to anropsalternativer som ligger nær eller til dagens markedspris og kjøper ett anropsalternativ som er i penger og ett anropsalternativ som er ute av pengene. En lang setter sommerfugl spredt er en annen type opsjonsspread som resulterer i en posisjon for en investor som ikke tror prisen på en eiendel vil flytte langt fra den nåværende prisen.
Denne handel involverte å selge to put opsjoner som er nær eller til dagens markedspris og kjøpe en i pengene og en ut av pengene putte alternativet.
I begge tilfeller forekommer det maksimale fortjeneste ved utløpet til strykingsprisen for de korte eller solgte alternativene. Det maksimale tapet oppstår over eller under streikprisene på de kjøpte alternativene.
Formelen for maksimal tap for den lange samtalen sommerfuglen er som følger:
Maksimal fortjeneste = Strykpris på kortkjøpsopsjoner - Strykpris på lavere strike lang call opsjon - premie pluss provisjoner betalt for handel ved begynnelsen
Maksimal fortjeneste oppstår når prisen på det underliggende (ved utløpet) = strykingsprisen for kortanropsalternativene
Breakeven punktet for den lange samtalen sommerfuglen kan forekomme til to priser ved utløpet:
Øverste breakeven punkt = Strekkpris på den høyere lange samtalen - netto premie og provisjon betalt
Nedre breakeven-punkt = Strekkpris på det laveste lange opsjonsalternativet + netto premie og provisjon betalt
Den lange samtalen eller setter sommerfuglen er vanligvis en debetspredning, noe som betyr at nettopremien av premiene resulterer i en betales for spredningen. Den korte samtalen eller sette sommerfuglen er vanligvis et kredittspread - den næringsdrivende eller investor som selger sommerfuglen, mottar premie. De som selger disse sommerfuglhandlerne, plasserer seg for et trekk over eller under øvre eller nedre ende av strekkprisene for eiendelen ved utløpet. Derfor er en lang sommerfuglhandel en innsats at volatiliteten vil falle eller prisene forblir de samme, mens en kort sommerflukshandel er et spill som volatiliteten vil øke eller prisene vil bevege seg utenfor rekkefølge av streikprisene på sommerfuglspredningen.
I alternativene er potensialet for volatilitet et sannsynlighetsspill, sjansene for et stort trekk er alltid mindre enn sjansene for stabilitet.
Derfor betaler kjøperen av sommerfuglen vanligvis for spredningen og selgeren mottar premie.
Butterfly opsjonsspread er populært blant profesjonelle handelsfolk. I verden av varer er enkelte priser mer volatile enn andre er. For eksempel har gull en tendens til å være mindre volatil enn råolje, naturgass eller sukker . Alle futures-markedene i disse produktene tilbyr imidlertid samtale- og salgsopsjoner. Konstruksjon av sommerflappsopsjoner er en måte å se på volatiliteten eller prisvariasjonen for disse markedene over en bestemt periode. De som forventer et stabilt marked, vil favorisere den lange sommerfuglen, mens de som ser etter et stort trekk, vil favorisere den korte siden på disse sprekkene.