Betydningen av å "fange en fallende kniv" er åpenbar, men implikasjonene er ikke. Denne populære handelsmannssetningen beskriver forsøket på å kompensere for tapene på en egenkapital du har, som raskt har mistet en betydelig del av verdien ved å forsøke å kjøpe den ved eller i nærheten av det lave punktet, og deretter holde igjen når den stiger igjen, og endelig opp dine tap.
Det er en annen versjon av trading homily: "Ikke slå på båndet." Tickerbånd er langt borte, men påsken lever videre.
En kort tolkning ville være: "Hvis markedet faller, ikke anta at du kan vite når du skal kjøpe tilbake. Hvis markedet stiger, ikke anta at du vet når du skal selge for å få maksimalt overskudd."
Et historisk eksempel på knivfangst
Forsknings- og nyhetssitet DailyFX har utviklet et spekulativt sentimentindeks (SSI). Indeksen tar antall forexhandlere som har åpne posisjoner både lange og korte på ulike valutapar og viser forholdet mellom posisjoneringen på et gitt valutapar, ideen er at den hjelper leseren til å forstå endringer i investorens følelser ved å vise dynamiske endringer i kjøp og salg mønstre.
I ett tilfelle viste prisen på det amerikanske og canadiske dollarparet en kraftig og rask økning. Da prisen fortsatte å stige, viste SSI at handelsmenn i stigende grad satte imot det og, som det skjedde, miste sine innsatser. Til slutt, som prisen fortsatte stigende handelsmenn kapitulert og begynte å gå med trenden.
På den tiden begynte USD / CAD et langt fall. I løpet av valutaparets dramatiske oppgang og igjen i løpet av høsten, prøvde handelsmenn å "fange en fallende kniv", og i begge tilfeller klippet kniven dem dårlig. Hver trader tapte innsatsen var basert på troen på at handelsmannen hadde noe gyldig (og vanligvis "spesiell") innsikt i fremtidig markedsutvikling.
Psykologien som ligger til grunn for disse aksiomene
Nobelprisvinnende psykolog Daniel Kahnemann ble fascinert av det knivfangende fenomenet, og sammen med Wall Street Journal skrev den økonomiske forfatteren, Jason Zweig, en bok om den (og mange andre relaterte fenomener innen dommen og beslutningsprosessen). Boken heter "Thinking, Fast and Slow." Det er en bok hver handelsmann bør lese. Det som Kahnemann og Zweig undersøker, er tenkningen bak en investor eller handelsmannens tro på at han kan fange en fallende kniv - med andre ord, forutsi når markedet vil slå seg. De tilskriver dette til en klynge av grunnleggende menneskelige egenskaper.
For det første har nesten alle en tendens til å tro at de har noe spesielt innsikt som gir dem en fordel i forhold til andre. For det andre, i kritiske situasjoner som raskt utfolder seg (et raskt fallende marked vi er tungt investert i er et klassisk eksempel), pleier vi å stole på våre intuisjoner. Det er en variant av kamp eller flyrespons. Når vi mister penger fort, går vi inn i rask tenkning og forbereder seg til å kjempe. Vi vil være bedre, peker Kahnemann på, ved å bremse og ta seg tid til å analysere ikke bare markedssituasjonen utfolde seg, men vårt svar på det. Hva for eksempel får oss til å tro at vi på en eller annen måte kan få tilbake det vi har mistet av en enkelt, drastisk handelsmanøvre?
Hva er konsekvensene dersom dette forsøket mislykkes?
For det tredje eksamener Kahnemann over 50 års investoradferd og konkluderer med at markedet er fundamentalt uforutsigbart . Ofte merker vi ikke dette. Faktisk er hele detaljfinansieringsbransjen basert på vår vilje til å tro at selv om vi ikke har den typen overlegne tenkning som trengs for å overgå markedet, kan vi ansette noen til å gjøre det for oss. Faktisk, som en årlig S & P-rapport peker ut år etter år, har de fleste profesjonelle investeringsforvaltere betydelig underkant av markedet. De som overgår i et gitt år, er overveldende ikke i stand til å matche denne forestillingen over tid.